城市发展董事会纷争已告一段落，但有企业治理专家认为，公司潜在问题悬而未决，“犹如还被毒蛇咬上一口”。
新加坡国立大学商学院教授麦润田上星期四（5月22日）通过领英（LinkedIn）发文“城市发展：企业治理被咬一口”，谈起公司两名新独立董事的被提名和委任过程，认为过程存在诸多争议点，治理问题没得到妥善解决，未来的董事会有效性、公司前景令人担忧。
分析：郭益智总裁地位进一步稳固
他还说，支持城市发展总裁郭益智的董事，如今在董事会11席中占七席，下来或试图把其他四名董事挤出董事会。即便这些董事不辞职，提名与薪酬委员会很可能不支持他们在今后的股东大会上连任。
“届时，董事会将拥有绝对或近乎绝对的控制权，（郭益智）总裁地位将进一步稳固。董事会的组成、它的有效性，以及城市发展的未来，我认为都将掌控在家族和机构股东手中。“
今年2月26日，城市发展执行主席郭令明和他的长子郭益智爆发董事会纠纷，郭令明指控郭益智违规任命两名独董杨玉芳和黄素燕，企图“夺权”，并采取法律行动阻止董事会决议生效。随后，双方矛盾升级，法律战一触即发。
到了3月12日晚，郭令明宣布终止法律行动，并表示所有董事已达成共识，决定放下分歧，继续专注于公司发展。
4月23日，在城市发展的常年股东大会上，委任杨玉芳和黄素燕为董事的议案，获超过99％赞成票，两人高票受委。
5月21日，城市发展发布2025财年首季业务报告，指集团此前因董事会纠纷暂停股票交易，法院也曾受理因董事分歧引起的原诉申请，但“公司已在3月3日恢复股票交易，并于3月12日宣布此事已得到解决，法院的原诉申请也已终止”。
麦润田：最好结果是重建董事会
尽管郭氏家族的董事会纠纷告一段落，但麦润田认为，事件带出的是城市发展在企业治理上的疏漏。
他说，城市发展两名董事李异祯和邓爱爱当初未经提名委员会批准，也未经董事会授权，就试图提名杨玉芳和黄素燕为新董事。“我认为，他们不仅没遵守公司治理准则，还越权行事。”
他也对增加董事会人数和任命新独董的仓促程序感费解，“她们的任命过程很快，从收到候选人简历、线上面试，到最后拍板，全程只花了11天”。
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他说：“更重要的是，在任命两名新独董之前，他们做了哪些尽职调查。”
麦润田曾在上月股东大会前建议，股东投票反对所有董事，因为在信任破裂情况下，他看不出董事会能如何有效地运作。
他说：“最好的结果是重建董事会，由新的、真正独立的董事组成。
“现在的董事会是由明显支持郭益智的多数董事主导。在他的管理下，公司已亏损数十亿元。这真的是机构投资者想要的吗？”
华侨和辉立仍看好城市发展
华侨银行投资研究部也认为，城市发展企业治理问题可能会影响投资者的投资情绪。它说：“经历这次风波后，我们相信投资者将会密切关注城市发展的执行情况，以及未来的公司企业治理实践。”
然而，华侨银行指出，公司首季在新加坡的住宅销售表现强劲，销售额同比飙升155％至19亿元，因此仍看好城市发展，给予“买入”评级，公允价值6.01元。
辉立证券研究高级投资分析师陈润雄同样对城市发展持看好态度，维持“买入”评级，并设定目标价为6.02元。
他说：“我们认为，建立基金管理专营权、加强经常收入来源，以及推出项目的强劲销售率，都是城市发展的主要盈利驱动因素，有可能支持它的股价回升。”
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